Invesco anticipa mayor giro de carteras hacia materias primas por un dólar cada vez más débil
La gestora de inversión Invesco reafirma su confianza en mercados emergentes y materias primas en sus perspectivas positivas para 2026. Resiliencia y reequilibrio marcan el mensaje al mercado. La resiliencia responde a la capacidad de la economia global para absorber shocks economicos, geopoliticos y monetarios. El reequilibrio se refiere a las carteras, que despues de anos de concentracion en renta variable estadounidense, abren la puerta a regiones y activos como Europa, mercados emergentes y materias primas.
Laura Peyranne, directora de ETFs para Iberia, Latinoamerica y US Offshore, ha reconocido que se dan las condiciones para un posible nuevo superciclo de metales industriales. El atractivo de los emergentes se apoya en un contexto macro mas favorable, con politicas monetarias menos restrictivas, estimulos fiscales en regiones clave y normalizacion del crecimiento en economias como China, que podria expandirse cerca del 5%, asi como en otros mercados asiaticos y latinoamericanos vinculados al comercio global y la demanda de materias primas.
En Estados Unidos, Invesco proyecta entre dos y tres bajadas de tipos hacia el 3 por ciento, segun Fernando Fernandez-Bravo, director de Distribucion de Fondos para Iberia. La gestora respalda esta vision en un dolar cada vez mas debilitado, que tras mas de una decada de fortaleza, pierde su papel dominante por las bajadas de tipos y la aparicion de nuevos activos refugio. Invesco apuesta por un dolar estructuralmente mas debil en el medio y largo plazo, con fortalecimiento del euro hasta niveles proximos a 1,25.
Esta debilidad del dolar favorece los activos de mercados emergentes y materias primas. En deuda emergente, los bancos centrales no enfrentan presiones inflacionistas, lo que da margen para recortar tipos, con vision favorable de la situacion fiscal. Las divisas de emergentes ofrecen carry positivo en un contexto de crecimiento estable, con preferencia por las latinoamericanas. Para metales industriales, el desarrollo de infraestructuras energeticas genera fuerte demanda. En metales preciosos, los bancos centrales acumularan reservas de oro, aunque con ganancias limitadas por posiciones no elevadas en ETFs.
Invesco espera reactivacion del crecimiento global por medidas de estimulo fiscales y caida de la inflacion. El crecimiento global en 2026 superara al de 2025, con expansion en zona euro por mayor gasto publico en Alemania en defensa e infraestructuras, y en EEUU por politicas de la Administracion Trump como recortes de impuestos, abaratamiento del petroleo y limites a comisiones de tarjetas. En China, el apoyo a mercados financieros canaliza el ahorro interno. La renta variable emergente se ve respaldada por depreciacion del dolar, flexibilizacion monetaria en EEUU, mejores fundamentales macro y tendencias como la inversion en inteligencia artificial. El credito privado ofrece diversificacion en un entorno de riesgo benigno, mejor crecimiento e inflacion estable. Riesgos incluyen ralentizacion del crecimiento mundial, subida de inflacion, avance de partidos extremistas en Alemania y Francia o mayor monetizacion de la IA.
